按官方口径，这笔钱分十年花，每年直接贡献 0.18 个百分点，叠加乘数效应后实际可能摸到 0.3～0.4 个百分点。别小看这零点几，在当下 GDP“保五”的语境里，它相当于把经济顶在及格线上的那只手。

一、直接贡献：0.18% 是怎么来的

支出法 GDP＝消费＋投资＋政府购买＋净出口，雅江 1.2 万亿全部计在“固定资产投资”科目里。十年均摊，每年新增 1200 亿元固定资本形成。

以 2024 年名义 GDP 约 126 万亿元做基数，1200 亿/126 万亿≈0.095%，官方却给出 0.18%，中间差的那 0.085 个百分点就是“投资乘数”的第一次放大——建筑工人领了工资去下馆子、钢厂多接订单又扩产，一圈转下来，GDP 账面比初始投资多了近一倍。

二、二次放大：钢铁、水泥、有色全链条

参考 2020 年房地产链的数据，每 1 亿元建安投资可撬动上下游合计约 1.9 亿元增加值。雅江这种纯钢筋水泥的巨型工程，产业链更集中，系数只会更高。

保守按 1.8 倍估算，1200 亿元投资→2160 亿元增加值，对应 GDP 再抬 0.17%。两次叠加，0.18%＋0.17%≈0.35%。

三、通胀效应：温和涨价也算 GDP

大坝吃掉的钢材、水泥如果因为去库存而涨价 5%，名义 GDP 会跟着水涨船高。按上述行业占 GDP 比重粗算，再贡献 0.02～0.03 个百分点。

所以最终落在 0.3～0.4 区间，比官方“每年 0.18%”更贴近现实。

四、横向对比：1.2 万亿到底多大

2020 年全国基建投资（不含电力）11.9 万亿，雅江一年 1200 亿≈1% 的增量；

对比美国 2021 年的 1.2 万亿美元基建法案，年均 2000 亿美元占美国 GDP 约 1%，中美体量不同，但比例都在“一只强心针”的量级。

1.2 万亿不是大水漫灌，却是精准滴灌。在当下“缺项目、缺信心、缺需求”的三缺环境里，它把零点几个百分点的增长填进表内，也把钢铁、水泥、有色的价格托在成本线上方。数字不大，刚好够用。

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